九州通医药仓储REIT正式成立，开启医药行业资产证券化新篇章

　　2月18日，汇添富基金管理股份有限公司发布公告称，汇添富九州通医药仓储物流封闭式基础设施证券投资基金于2月17日正式成立。该产品募集资金总额达11.58亿元，认购持有人为30,053户，公众投资者认购倍数高达1192倍，创下公募REITs历史新高。此次发行不仅标志着九州通(600998.SH)在不动产证券化战略上的重大突破，更有望成为医药行业企业借助资本市场实现“轻资产转型”的标杆案例。

REITs产品定位独特——抗周期性和成长潜力

　　从长期投资的角度来看，REITs产品具有差异化优势。与传统股票和债券相比，REITs的收益主要来源于底层资产的运营收入，受经济周期波动的影响相对较小。汇添富九州通医药REIT的底层资产为医药仓储物流设施，这一领域在人口老龄化加剧、医疗卫生需求不断增长的背景下，展现出强大的抗周期性和成长潜力。

　　汇添富九州通医药REIT的推出，为投资者提供了一种全新的资产配置工具，尤其适合那些坚定看好并希望在医药健康领域进行战略布局的投资者。通过将REITs纳入投资组合，投资者可以实现多元化的资产配置，降低单一资产波动带来的风险。同时，REITs产品的流动性较好，投资者可以在二级市场上灵活买卖，进一步增强了投资组合的灵活性。

　　随着政策对基础设施建设的持续支持以及底层资产价值的重构，REITs市场有望迎来更广阔的发展空间。汇添富九州通医药REIT的成功发行，不仅为投资者提供了参与医药物流基础设施建设的机会，也为REITs市场注入了新的活力。

优质资产支撑分红，稳定回报具备高吸引力

　　汇添富九州通医药REIT的底层资产为九州通东西湖现代医药物流仓储项目，该项目位于武汉市东西湖区，具有显著的地理优势，能够覆盖周边30公里范围内的多家三甲医院，确保快速响应医药物流保供需求。2021年至2023年，九州通武汉东西湖项目营业收入分别为8,390.23万元、9,009.92万元、9,317.85万元，净利润分别为3,268.59万元、3,641.55万元、3,923.42万元，呈现逐年稳步增长的趋势，项目成本控制能力较强，净利润和EBITDA也逐年增长。凭借其稳定的运营模式和优质的资产质量，该REITs产品有望为投资者提供持续的现金流回报。

　　从收益结构看，底层资产的租金收入主要来源于九州通集团及其关联方的长期稳定租赁协议，客户分散度高且依赖风险可控。此外，医药流通行业的强监管属性与高进入门槛进一步保障了现金流的可持续性。九州通预计，此次REITs发行将直接增加公司2025年净利润不超过7亿元，并通过权益资金回笼优化资产负债结构，为后续分红能力的提升提供支撑。

　　根据基金招募说明书，汇添富九州通医药REIT的分红政策明确指出，基金每年至少分红一次，且分红比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。这种高比例的强制分红机制与当前公募REITs市场的投资风格高度契合。在低利率环境下，REITs凭借其稳定的现金流和分红特性，成为投资者眼中的“香饽饽”，被视为长期资金配置的“安全资产”。

　　例如，2024年公募REITs总计分红78次，分红金额达57.53亿元，占可供分配总金额的99.48%，显示出REITs在稳定收益方面的显著优势。汇添富九州通医药REIT作为全国首单医药仓储物流REIT，不仅在资产类型上具有稀缺性，还在分红政策上为投资者提供了明确的收益保障。

金融资本赋能企业实体，提供创新发展新样本

　　2月17日，恰逢民营企业座谈会在京召开，九州通医药集团股份有限公司董事长刘长云作为参加座谈会的湖北民营企业家之一出席会议。刘长云表示，为抢抓机遇，九州通“绝不躺平”，坚定不移地大力推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化(REITs)”(简称“三新两化”)战略实施，推动公司由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级。

　　九州通作为国内领先的医药流通企业，一直致力于通过创新模式提升企业竞争力。其中，REITs项目的成功推进，成为九州通转型升级的重要抓手。作为国内首单医药仓储物流领域的公募REITs，该项目不仅开创了全国医药行业REITs的先河，还成为湖北省民营企业在REITs领域的破冰之作。

　　九州通医药仓储物流REITs的成功发行，不仅是其“轻资产转型”战略的里程碑，更印证了刘长云董事长在民营企业座谈会上提出的“以金融创新驱动实体升级”理念。九州通的REITs项目不仅有助于盘活存量资产，还将显著提升公司的财务状况。通过REITs工具，九州通实现了存量资产价值重估、资本结构优化与主营业务协同发展的三重目标，为民营企业参与基础设施证券化提供了可复制的范本。

　　随着Pre-REITs扩募与“三新”战略的深化，九州通有望在医药流通数字化、冷链物流等高毛利领域打开新增量，为投资者创造长期阿尔法收益。

　　九州通REITs作为国内医药物流仓储设施领域首单公募REITs，其推出不仅丰富了REITs市场的业态和多元性，也为投资者提供了新的投资选择和资产配置工具。凭借其稳定的收益预期、抗周期的特性以及在投资组合中的多元化作用，该REITs产品有望在未来的市场中展现出强大的投资潜力。

　　展望未来，随着公募REITs市场的不断扩容和政策的持续完善，REITs产品将成为连接实体经济与资本市场的重要桥梁。九州通作为医药流通行业领军企业，其REITs产品的成功推出将为整个医药流通行业提供新的资本运作平台和业务模式创新的思路。同时，这也将为投资者带来更多元化的投资选择和更广阔的市场机遇。